（原标题：花旗：好意思国或于Q2加征25%铜关税 看跌非好意思铜价短期走势并下调筹算价）好色小说

智通财经APP获悉，花旗近日发布研报称，聚集此前外媒干系报说念，将对好意思国对入口铜征收25%的232条件关税的基准预期时辰，从2025年第四季度提前至2025年第二季度。该行以为，关税本质时辰提前，将缩小好意思国铜洋货品进一步提前报关的窗口，比肩除非好意思国什物市集进一步收紧的干系成分。该行因而看跌非好意思国铜价短期走势，并下调0-3个月筹算价。

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此前，外媒曾于3月26日征引“知情东说念主士”就好意思国可能对铜征收232条件关税发表磋商，称拜访比270天的期限提前完成，关税可能在“几周内”本质。花旗称，关税最早可能在4月告示，并于5月本质，举例像3月12日奏效的钢铁和铝关税相似，提前一个月见告。

花旗因而对非好意思国铜价的短期走势看跌，将0-3个月的筹算价钱下调至9500好意思元/吨(之前为10000好意思元/吨)。该行示意，纽约商品往复所(COMEX)与伦敦金属往复所(LME)远期弧线的价差或将退换以反馈25%的关税。跟着好意思国入口需求短期内崩溃，该行瞻望LME的月间价差将再次面对压力。

关税也可能最早从4月2日起，通过互惠关税渠说念更快出台，不外现在尚不明晰智利是否会成为筹算。该行瞻望，通过互惠渠说念征收的铜关税，不会与最终的232条件关税换取。该行瞻望税率为25%，但尚未得回官方阐发。

该行瞻望COMEX-LME的套利价差将接近25%(3月26日1年期远期价差约为20%)。该行宏不雅计策团队以104万好意思元的利润平仓了2025年12月芝商所(CME)-LME铜套利往复，运转状况头寸为1200万好意思元(收益率8.3%)，事理是风险答谢比发生了变化。

该行还瞻望LME铜价近期将下行至9500好意思元/吨，LME价差将再次承压。该行以为，4月底或5月可能征收25%关税的恫吓，将严重扼制LME和COMEX之间的套利往复(在LME买入，在COMEX卖出)，以及除已在途货品除外的对好意思铜出口。好意思国入口需求的相应减少，应有助于缓解非好意思国什物市集的供应垂危，对消好意思国废铜出口减少带来的压力。

此外，花旗以为好意思国废铜市集的国内囤货以及出口罢休可能会执续更万古辰，并在2025年第二季度守护一定进度的非好意思国市集供应垂危，以对消好意思国遍及铜入口需求可能出现的崩溃。由于好意思国国内废铜加工和二次遍及产能不及，废铜价钱可能需要大幅下落，材干刺激出口。这将使非好意思国市集(尤其是中国)的废铜供应保执垂危，并可能提振中国的遍及铜入口需求，从而在2025年第二季度罢休铜价下行空间。

该行仍然以为好色小说，受好意思国入口关税上息争经济增长阻力影响，什物需求将全面下降，2025年下半年铜价将回落至平均8800好意思元/吨。